NESN.SW

Nestle $NESN.SW Найбільша продуктова компанія світу, яка за 13 місяців змінила двох CEO і голову ради — і тепер ріже все, що не росте. Лістинг — Цюрих, торги у франках, цифри перевів у $ (у США є розписка NSRGY). Заснована у 1866. CEO — Філіп Навратіл (з вересня 2025), голова ради — Пабло Ісла, ексглава Inditex (Zara). Цифри: Ціна акції — $98 Капіталізація — $250B Виручка — $110B за останні 12 місяців, чистий прибуток — $9B EPS — $3.6, без разових списань — $5.5 P/E — 27 за звітним прибутком, за скоригованим — 18 Чистий борг — $70B Дивіденди — $3.9 на рік, дохідність 4% (66 років поспіль не знижує виплату) Акція від піку кінця 2021 втратила близько 40% Чим заробляє. Кава — близько чверті виручки: Nescafe, Nespresso, Starbucks для дому. Корми — Purina: Pro Plan, Felix, Gourmet. Один із найприбутковіших бізнесів групи — кіт у цьому рядку не інвестор, а виручка. Харчування — дитячі суміші NAN і Gerber, медичне харчування, вітаміни Solgar. Їжа та снеки — Maggi, KitKat, Lion, Nesquik, заморожена їжа DiGiorno. Решту виводять: половину водного бізнесу (Perrier, San Pellegrino) продають, морозиво йде у Froneri, вітаміни Nature's Bounty — за $1B. Плюс 20% L'Oreal на балансі з 1974 року. Nestle в Україні. З 1994 року, чотири фабрики: «Світоч» у Львові, «Торчин» і нова вермішельна у Смолигові на Волині, «Мівіна» у Харкові, плюс сервісний центр у Львові. 5.5K співробітників. Половина ринку кетчупу та какао («Торчин», Nesquik), третина ринку соусів. Продажі за півріччя +19% у гривні та +10% в обсягах проти +15% і +6% у ринку — обсяги ростуть у сім разів швидше за групу. Інвестиції: ₴9.5B у 2025, план на 2026 — ₴10B (близько $225M), з них ₴1B у фабрики. Смолигів збудований з нуля під час війни: $50M на старті, до кінця 2027 — $80M і 40K тонн вермішелі на рік на експорт до Європи, США та Мексики. Амбіція — обійти Jacobs і стати №1 у каві. Прозоро: з РФ компанія не вийшла — фабрики працюють, це близько 2% виручки групи. Що сталося за останні два роки. Серпень 2024 — пішов CEO Марк Шнайдер після семи років. Вересень 2025 — його наступника Лорана Фрекса звільнили через рік за роман із підлеглою, за ним достроково пішов голова Пол Бульке. Навратіл одразу оголосив скорочення 16K робочих місць (6% штату) та економію $3.75B до кінця 2027 — акція за день +9%. А на межі року — відкликання дитячих сумішей по всьому світу через бактеріальне забруднення, ціна питання до $1.6B. Що показав звіт 23 липня. Органічне зростання 3.6%, із них 1.5% — реальне зростання обсягів (RIG), решта — ціни. Роками зростання йшло лише за рахунок цін, тепер обсяги в плюсі — головна метрика розвороту. Грошовий потік +46%. Прогноз на рік підтверджено. Але звітна виручка -2.5%, а чистий прибуток -31%. Чому -31%? Усередині — витрати на реструктуризацію під скорочення та списання через відкликання сумішей. Скоригований прибуток на акцію лише -2.4%. А виручка в мінусі через франк, який зміцнився до всіх валют: -6.2% лише від курсу. Бізнес росте, звіт падає. Конкуренти. Unilever, PepsiCo, Danone, Mondelez. У кормах — Mars (Royal Canin). У каві — Keurig Dr Pepper після купівлі JDE Peet's. Основні ризики. Дитяче харчування. Відкликання сумішей — удар по категорії, де довіра будується десятиліттями. Здоров'я. GLP-1, податки на цукор, тиск на ультраперероблену їжу. KitKat, Lion і Nesquik у зоні ризику, Purina та медхарчування — ні. Сировина. Кава і какао коштували рекордно дорого — валова маржа впала з 46.7% до 45.6%. Борг. 2.85 річних EBITDA — багато для захисного активу. Управління. Три CEO за 13 місяців. Навратіл поки робить усе правильно, але йому рік. Висновки. Дзеркальна ситуація з Coca-Cola: там відмінний захисний бізнес на історичному максимумі, тут — захисний бізнес із проблемами на 40% нижче піку і дивідендом 4% у франках. Мені цікаво: слідкую за RIG у звіті за Q3 у жовтні. Точка входу — нижче $85, там дивідендна дохідність вища за 4.5%. Який тікер далі? Пиши в коментарях. ⚠️ Не є інвестиційною рекомендацією

Свіжі розбори з точками входу й виходу — з тарифу Pro. Pro