NESN.SW

Nestle $NESN.SW Крупнейшая продуктовая компания мира, которая за 13 месяцев сменила двух CEO и председателя совета — и теперь режет все, что не растет. Листинг — Цюрих, торги во франках, цифры перевел в $ (в США есть расписка NSRGY). Основана в 1866. CEO — Филипп Навратил (с сентября 2025), председатель — Пабло Исла, экс-глава Inditex (Zara). Цифры: Цена акции — $98 Капитализация — $250B Выручка — $110B за последние 12 месяцев, чистая прибыль — $9B EPS — $3.6, без разовых списаний — $5.5 P/E — 27 по отчетной прибыли, по скорректированной — 18 Чистый долг — $70B Дивиденды — $3.9 в год, доходность 4% (66 лет подряд не снижает выплату) Акция от пика конца 2021 потеряла около 40% Чем зарабатывает. Кофе — около четверти выручки: Nescafe, Nespresso, Starbucks для дома. Корма — Purina: Pro Plan, Felix, Gourmet. Один из самых прибыльных бизнесов группы — кот в этой строке не инвестор, а выручка. Питание — детские смеси NAN и Gerber, медицинское питание, витамины Solgar. Еда и снеки — Maggi, KitKat, Lion, Nesquik, замороженная еда DiGiorno. Остальное выводят: половину водного бизнеса (Perrier, San Pellegrino) продают, мороженое уходит в Froneri, витамины Nature's Bounty — за $1B. Плюс 20% L'Oreal на балансе с 1974 года. Nestle в Украине. С 1994 года, четыре фабрики: «Свиточ» во Львове, «Торчин» и новая вермишельная в Смолыгове на Волыни, «Мивина» в Харькове, плюс сервисный центр во Львове. 5.5K сотрудников. Половина рынка кетчупа и какао («Торчин», Nesquik), треть рынка соусов. Продажи за полугодие +19% в гривне и +10% в объемах против +15% и +6% у рынка — объемы растут в семь раз быстрее группы. Инвестиции: ₴9.5B в 2025, план на 2026 — ₴10B (около $225M), из них ₴1B в фабрики. Смолыгов построен с нуля во время войны: $50M на старте, к концу 2027 — $80M и 40K тонн вермишели в год на экспорт в Европу, США и Мексику. Амбиция — обойти Jacobs и стать №1 в кофе. Прозрачно: из РФ компания не ушла — фабрики работают, это около 2% выручки группы. Что случилось за последние два года. Август 2024 — ушел CEO Марк Шнайдер после семи лет. Сентябрь 2025 — его сменщик Лоран Фрекс уволен через год за роман с подчиненной, за ним досрочно ушел председатель Пол Бульке. Навратил сразу объявил сокращение 16K рабочих мест (6% штата) и экономию $3.75B к концу 2027 — акция за день +9%. А на рубеже года — отзыв детских смесей по всему миру из-за бактериального загрязнения, цена вопроса до $1.6B. Что показал отчет 23 июля. Органический рост 3.6%, из них 1.5% — реальный рост объемов (RIG), остальное — цены. Годами рост шел только за счет цен, теперь объемы в плюсе — главная метрика разворота. Денежный поток +46%. Прогноз на год подтвержден. Но отчетная выручка -2.5%, а чистая прибыль -31%. Почему -31%? Внутри — расходы на реструктуризацию под сокращения и списания по отзыву смесей. Скорректированная прибыль на акцию всего -2.4%. А выручка в минусе из-за франка, который укрепился ко всем валютам: -6.2% только от курса. Бизнес растет, отчет падает. Конкуренты. Unilever, PepsiCo, Danone, Mondelez. В кормах — Mars (Royal Canin). В кофе — Keurig Dr Pepper после покупки JDE Peet's. Основные риски. Детское питание. Отзыв смесей — удар по категории, где доверие строится десятилетиями. Здоровье. GLP-1, налоги на сахар, давление на ультрапереработанную еду. KitKat, Lion и Nesquik в зоне риска, Purina и медпитание — нет. Сырье. Кофе и какао стоили рекордно дорого — валовая маржа упала с 46.7% до 45.6%. Долг. 2.85 годовых EBITDA — много для защитного актива. Управление. Три CEO за 13 месяцев. Навратил пока делает все правильно, но ему год. Выводы. Зеркальная ситуация с Coca-Cola: там отличный защитный бизнес на историческом максимуме, здесь — защитный бизнес с проблемами на 40% ниже пика и дивидендом 4% во франках. Мне интересно: слежу за RIG в отчете за Q3 в октябре. Точка входа — ниже $85, там дивидендная доходность выше 4.5%. Какой тикер дальше? Пиши в комментариях. ⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией

Свежие разборы с точками входа и выхода — с тарифа Pro. Pro