MCD

McDonald's $MCD Заснована в 1955 Реєм Кроком, сектор — фастфуд, вірніше — те, що всі вважають фастфудом. CEO — Кріс Кемпчінскі. Лістинг — NYSE, входить до Dow Jones. Цифри: Ціна — $274 Капіталізація — $194B Виручка — понад $26B за останні 12 місяців, при цьому продажі всієї системи ресторанів — $139B (чому така різниця — нижче) EPS — $12.2 P/E — 22 Дивіденди — $1.86 у квартал, дохідність 2.75% (підвищує виплату щороку з 1976 — цього року очікується ювілейне 50 підвищення і статус «дивідендного короля») Акція в корекції, поки індекс оновлює максимуми Чим заробляє. McDonald's майже не смажить бургери. Близько 95% із 45K+ ресторанів працюють за франшизою — незалежні партнери платять компанії роялті з продажів та оренду. Так, оренду: MCD володіє землею і будівлями під тисячами точок. По суті це одна з найбільших компаній нерухомості у світі, замаскована під фастфуд. Звідси економіка: система продає на $139B на рік, компанії з них дістається $26B виручки — зате з операційною маржею близько 47%. Важкий бізнес (персонал, продукти, кухня) відданий партнерам, собі залишено найлегше. Нічого не нагадує? Та сама модель, що у Coca-Cola з боттлерами. Окремий актив — лояльність: 220M активних користувачів додатка і $40B+ продажів через нього за рік (+20%). Це дані про звички сотень мільйонів людей — на них будується вся персоналізація. Що показав звіт 4 серпня. Виручка $7.1B за квартал (+4%), але нижче прогнозів. Скоригований EPS $3.38 — трохи вище очікувань. Зіставні продажі (ресторани, відкриті понад рік) зросли всього на 1.3% проти 3.8% рік тому. Головна проблема — США: зростання 0.8%, і те за рахунок середнього чека, трафік падає. Компанія сама визнала помилки: нове value-меню виконали погано, а урізання знижок у додатку відштовхнуло лояльних клієнтів. Реакція швидка — у день звіту змінили президента US-бізнесу. Німеччина, Австралія та Британія дали +1.5%, Японія — 10 кварталів зростання поспіль. Китай та Франція в мінусі. Паралельно запущена стратегія «McDonald's Next»: новий дизайн ресторанів, ставка на напої, AI-прийом замовлень і ціль 50K точок до 2028. Конкуренти. Burger King і Wendy's — прямі, Yum (KFC, Taco Bell) — за масштабом, Chipotle — за молоду аудиторію, у каві — Starbucks. Але заміни зв'язці «бренд + нерухомість + 45K точок» немає ні в кого. Основні ризики. Домашній ринок. США — ядро прибутку, і саме там падає трафік. Небагатий споживач економить, а цінова війна у фастфуді з'їдає ефект будь-яких акцій. Витрати франчайзі. Яловичина дорожчає, мінімальні зарплати ростуть — це тисне на партнерів. Платять вони, але якщо їхня маржа стиснеться — постраждають і роялті, і темпи відкриття нових точок. GLP-1 і здоров'я. Ozempic і аналоги знижують тягу до фастфуду — той самий ризик, що я описував у Coca-Cola. Кіт, до речі, від чизбургера б не відмовився — але його до каси не пускають. Зростання. Продажі ростуть на 1%, а P/E 22 — це ціна стабільності, не зростання. За захисний актив важливо не переплатити. Висновки. Бізнес-модель — одна з найпрозоріших і найживучіших на ринку: франшиза плюс нерухомість пережили всі кризи за 70 років. Поточна слабкість виглядає операційною, а не структурною, і менеджмент реагує швидко. Але поки трафік у США не розвернеться, драйвера для переоцінки вгору немає. Точка входу — нижче $248, там дивідендна дохідність виходить за 3%, і захисний актив починає працювати як захисний. На поточних — спостерігаю. ⚠️ Не є інвестиційною рекомендацією

Свіжі розбори з точками входу й виходу — з тарифу Pro. Pro