TTE

TotalEnergies Головна тема 2026 року на ринках — Ормузька протока. Через неї проходить близько 20% світової нафти і газу, а судноплавні коридори в ній — лічені кілометри. З кінця лютого США та Іран воюють за контроль над протокою: вона то закривається, то відкривається — і весь енергосектор живе на цих новинах. Розбираємо того, хто заробляє на цьому прямо зараз. Тікер $TTE — французький гігант, один із світових супермейджорів (найбільші приватні нафтогазові компанії світу). Компанія заснована в 1924, сектор — енергетика, CEO — Патрік Пуянне (з 2014). Основний лістинг — Euronext Париж, плюс NYSE і Лондон (потрійний лістинг). Цифри: Ціна акції — $87 Капіталізація — $190B Виручка — $183B за останні 12 місяців EPS — $8 (річний прибуток на одну акцію) P/E — 11 (скільки річних прибутків коштує компанія) Кеш на рахунках — $30B при боргу $64B Дивіденди — дохідність близько 4.7%, плюс байбек $1.5B на квартал Акція за рік зробила +25%, але в червні втрачала 14% за місяць Чим заробляє. Розвідка та видобуток — ядро бізнесу: 1.5M барелів нафти на день плюс газ. Видобуток зростає на 4% на рік — вище власного прогнозу. Драйвери — Бразилія, США, Лівія. СПГ (скраплений природний газ) — один із найбільших приватних гравців світу, 44M тонн на рік. Газ возять танкерами туди, куди не дотягується труба — Європа після 2022 живе багато в чому на цьому. Електроенергія — те, чого немає у конкурентів у такому масштабі: сонячна та вітрова генерація, газові станції. Ціль на 2026 — понад 60 ТВт·год. Ставка на наступні 20 років. Переробка та хімія — заводи потужністю 1.8M барелів на день. Коли нафта волатильна, маржа переробки злітає — зараз рівно такий момент. Збут — заправки та продукти в 65 країнах. Що показав звіт 23 липня. Прибуток $6B за квартал (+68% рік до року), грошовий потік $9.8B (+48%), EPS $2.68 — вище прогнозів. Причина зростання прозора: війна додала премію за ризик у ціну нафти. Brent навесні був вище $110 — компанія зібрала цю премію через видобуток, трейдинг і рекордну маржу переробки. Оголосили вихід з російського проєкту Arctic LNG 2. Конкуренти. Exxon та Chevron — американці, більші і помітно дорожчі за мультиплікаторами. Shell і BP — британці з хронічними проблемами: BP роками кидається між нафтою і зеленим розворотом і розгубив довіру інвесторів — у капітал зайшов фонд-активіст, обговорюється навіть поглинання. Shell стабільніша, але теж торгується з дисконтом і згортає зелені проєкти. Особливість TTE: найбільш диверсифікована модель (СПГ + електрика) і при цьому один із найдешевших мейджорів — європейська прописка дає дисконт. Основні ризики. Ормуз — ризик номер один. Хронологія 2026: лютий — війна і блокада протоки, Brent вище $110, акція йде вгору. 15 червня — США та Іран оголошують план закінчення війни, нафта падає в район $70, TTE втрачає до 9% всередині дня і 14% за місяць. Липень — атаки на танкери поновилися, нафта знову біля $80, акція відновилася. Підсумок: компанія заробляє на ескалації і втрачає на мирі. Ціна нафти після війни. Банки вже прогнозують профіцит пропозиції — якщо Ормуз стабільно відкриється, премія піде повністю, а за нею і частина прибутку. Перехідний capex. Мільярди йдуть в електроенергію, де віддача нижча і довша, ніж у нафті. Ринок поки не впевнений, що це окупиться. Борг $64B — при падінні нафти обслуговувати його важче. Висновки та моя позиція. Фундаментально компанія хороша: дешева оцінка, дивіденди під 5%, зростаючий видобуток і найбільш збалансований портфель у секторі. Прозоро: я володію $TTE і прийняв рішення продавати, хороша точка виходу. Поточна ціна — великою мірою військова премія. Я бачу закономірність: всі рази, коли в Ормузі укладали мир (навіть тимчасовий) — акція різко падала. Рано чи пізно ситуацію стабілізують остаточно, премія піде — і тоді я планую точку входу нижче $72 (кіт уже чатує біля цієї позначки). Це не сигнал — це тезис зі зрозумілим каталізатором. ⚠️ Не є інвестиційною рекомендацією

Свіжі розбори з точками входу й виходу — з тарифу Pro. Pro