F

Ford Пам'ятаєш матеріал про те, як Форд 100 років тому подарував світові вихідні? Сьогодні дивимось, що сталося з його компанією через століття. Тікер $F, компанія заснована в 1903, штаб-квартира — Дірборн (Мічиган). CEO — Джим Фарлі (з 2020). IPO пройшло у 1956 — на той момент найбільше в історії США. Нащадки Генрі Форда й досі контролюють компанію через окремий клас акцій: близько 40% голосів при невеликій частці в капіталі. І ще деталь: єдиний із Детройта, хто пережив 2008 без bailout (термін розбирали в матеріалі про народження крипти) і банкрутства. Цифри: Ціна акції — $14 Капіталізація — $56B Виручка — $185B за останні 12 місяців EPS — мінус $1.88 (нижче поясню, чому це не так страшно, як виглядає) P/E — не рахується через збиток; форвардний — 8 Кеш — $22B, загальна ліквідність — $43B Дивіденди — $0.15 у квартал, дохідність 4.3% Акція за 5 років — приблизно нуль, поки ринок виріс на 85% Чим заробляє. З 2022 бізнес розділений на три сегменти — найкращий спосіб зрозуміти компанію. Ford Blue — бензин і гібриди: F-150, Bronco, Explorer, Mustang. $26.1B виручки за квартал, EBIT (операційний прибуток) +72%. Пікапи F-серії — найбільш продавані у США вже майже півстоліття поспіль. Ford Pro — перлина. Комерційний транспорт для бізнесу: фургони Transit, спецтехніка, плюс софт і сервіс — вже 1.6M платних підписок. $17.8B за квартал і маржа 9.7% — заробляє найбільше при меншій виручці. По суті сервісна компанія всередині автопрому. Ford Model e — електромобілі і головна дірка. Збиток $4.8B за 2025, цього року чекають близько $4B. Виручка сегмента впала до $1B за квартал. Що сталося. Звіт 28 липня: скоригований прибуток $0.42 на акцію проти прогнозу $0.35, річний прогноз підняли. Але в заголовках — чистий збиток $1.3B. Пам'ятаєш Alphabet і разовий паперовий прибуток $37B? Тут дзеркальна ситуація: збиток разовий — $4.2B списань, переважно некешевих, за вихід із батарейного СП (спільного підприємства) з корейською SK і скасування частини EV-програм. Компанія ріже те, що не працює: з 2025 списано вже майже $20B. Операційно бізнес росте — EBIT +17% за квартал. Далі — ставка на доступні електромобілі: платформа Universal EV і пікап Fathom за $28K (анонсований на початку серпня). Це відповідь Tesla і китайцям. Перша машина на новій платформі — у 2027. Конкуренти. GM — сусід по Детройту, зараз виконує краще. Toyota — король гібридів. Tesla і BYD — в електромобілях. Але в пікапах і комерційному транспорті США позиції Ford поки ніхто не похитнув. Основні ризики. Model e. Ще близько $4B збитку цього року, вихід у прибуток обіцяють тільки до 2029. Якщо доступні EV не злетять — це роки спалених грошей. Ланцюжки поставок. Пожежа на заводі постачальника алюмінію Novelis коштувала компанії $1.5B за рік — одна аварія в одного постачальника. Плюс тарифні війни — автопром під ударом сильніше за більшість секторів. Циклічність. Автопром падає першим у рецесію. На перегрітому ринку (я писав про це) — важливий момент. Якість. Ford роками лідирував за витратами на відкликання машин. Прогрес є — у 2026 перше місце за якістю серед масових брендів — але репутацію лагодять довше, ніж машини. Висновки. Ford — це прибуткові Pro і Blue, які годують збитковий Model e (кіт би теж годував тільки тих, хто мурчить). Дивіденди 4.3% платять вже зараз, розворот у звітах видно, оцінка низька. Але це ставка на виконання в циклічній галузі на пізній стадії циклу ринку. Мені цікаво нижче $11 — там дивідендна дохідність вища за 5% і з'являється запас міцності. На поточних рівнях — спостерігаю. Який тікер розібрати наступним? Пиши в коментарях. ⚠️ Не є інвестиційною рекомендацією

Свіжі розбори з точками входу й виходу — з тарифу Pro. Pro