KO

Coca-Cola Обещал показать, как выглядит разбор защитного актива. Защитный актив — это бумага, которая переживает кризисы лучше рынка: продукт покупают при любой экономике, дивиденды платятся стабильно, падения мягче. Газировку пьют и в кризис. Тикер $KO — компания, которую Баффет держит с 1988 года и ни разу не продал. Основные показатели на старте: Цена акции — $90, исторический максимум Капитализация — $388B Выручка — $50B за последние 12 месяцев, чистая прибыль — $14B EPS — $3.3 (годовая прибыль на одну акцию) P/E — 27 (сколько годовых прибылей стоит компания) Кеш на счетах — $14B Дивиденды — $0.53 в квартал, доходность около 2.4% (повышает выплату 64 года подряд без единого пропуска — статус «дивидендного короля») Акция за 2026 сделала +30% — обогнала индекс и часть AI-гигантов Чем зарабатывает. Главная деталь, которую большинство не знает: Coca-Cola почти не производит напитки. Компания продает концентрат и бренд независимым боттлерам (заводам-разливщикам) по всему миру — а те уже сами разливают, возят и ставят на полки. Отсюда фантастическая экономика: валовая маржа выше 60%, чистая — около 28%. Для сравнения: у самих боттлеров маржа в разы ниже. Тяжелый бизнес отдан партнерам, себе оставлено самое легкое. Портфель — 200 брендов в 200+ странах. Из популярного: Coca-Cola, Sprite, Fanta, Schweppes, вода BonAqua, чай Fuzetea, сок Rich, спортивный Powerade. Из мирового: вода smartwater, кофе Costa, соки Simply, молоко fairlife (кот считает эту строчку портфеля главной). Плюс доля в Monster Energy — это энергетики Monster и Burn. Что показал отчет 28 июля. Выручка $13.4B за квартал (+7%), прибыль на акцию $0.97 (+11%) — выше прогнозов по обоим пунктам. Объемы продаж +5% — лучший рост базового бренда за 17 лет (без учета постковидного восстановления). Zero Sugar +16%. Прогноз на год подняли. Рынок ответил ростом на 5% и новым максимумом. Помнишь материал про футболки и ЧМ-2026? Вот еще один, кто зарабатывает на чемпионате — маркетинг вокруг мундиаля дал заметную часть роста квартала. Плюс компания внедрила AI-персонализацию в вендинговые автоматы — продажи через них +15%. Конкуренты. PepsiCo — вечный соперник, но там половина бизнеса — снеки. Keurig Dr Pepper — растет агрессивнее в США. В энергетиках — Celsius и Red Bull. В воде — Nestle и локальные игроки. Прямой замены глобальной дистрибуции Coca-Cola нет ни у кого. Основные риски. Налоговый спор с IRS (налоговая служба США) — риск номер один. Претензии по трансфертному ценообразованию 2007-2009 годов, потенциальная сумма с процентами — до $20B. Это больше годовой прибыли компании. Дело в апелляционном суде, решение может выйти в любой момент. Здоровье и сахар. GLP-1 препараты (Ozempic и аналоги) подавляют аппетит и тягу к сладкому — миллионы людей на них просто пьют меньше газировки. Плюс сахарные налоги. Ответ компании уже в цифрах: Zero Sugar +16%, а протеиновый fairlife от тренда даже выигрывает — тем, кто на препаратах, нужен белок. Цена. Акция на историческом максимуме после +30% за полгода. P/E 27 для бизнеса, растущего на 5-6% в год — дорого. Покупать защитный актив на его пике — сомнительная защита. Выводы. Бизнес у Coca-Cola отличный — модель пережила войны, кризисы и пандемию, и претензий к ней у меня нет. Вопрос в цене. Рынок перегрет, деньги бегут из акций роста в защиту — и защитный актив внезапно оценен как растущий. Жду ниже $72, там дивидендная доходность становится по-настоящему интересной. На текущих уровнях — наблюдаю. Какую компанию разобрать следующей? Пиши тикер или название в комментариях. ⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией

Свежие разборы с точками входа и выхода — с тарифа Pro. Pro