GOOGLGOOG

Alphabet $GOOGL $GOOG Обещал полный разбор Alphabet. Основные показатели на старте: Цена акции — $371, капитализация — $4.5T, одна из трех самых дорогих компаний мира Выручка — свыше $430B за последние 12 месяцев, последний квартал +22% P/E — 27 (сколько годовых прибылей стоит компания) Кеш на счетах — порядка $100B Дивиденды — платит с 2024, $0.21 в квартал, доходность символическая Байбек — десятки миллиардов в год Акция за 2025 сделала +65% Чем зарабатывает. Поиск и реклама — больше половины выручки: $60.4B за последний квартал (+19%). Каждый запрос «почему кот орет в 3 часа ночи» — это деньги Alphabet. Важный момент: количество запросов на историческом максимуме — AI-функции пока не убивают поиск, а разгоняют его. YouTube — около $40B в год только с рекламы, плюс подписки. Отдельной компанией входил бы в число крупнейших медиа мира. Google Cloud — облачная инфраструктура для бизнеса. $20B за квартал (+63%). Бэклог (законтрактованная выручка) почти удвоился до $460B — это больше годовой выручки всей компании. Подписки и устройства — Google One, YouTube Premium, телефоны Pixel. Сотни миллионов платных подписок. Other Bets — ставки на будущее. Главная — Waymo: единственное роботакси, которое работает в реальном масштабе — свыше 500K полностью автономных поездок в неделю. Собственные чипы TPU. Пока весь сектор стоит в очереди за видеокартами Nvidia, Google обучает свои модели на своем железе. Meta уже ведет переговоры об использовании этих чипов. Что случилось за последние полтора года. В начале 2025: «ChatGPT убьет поиск», «суд заставит продать Chrome». К концу года картина перевернулась. Суд оставил Chrome компании. Вышла Gemini 3 — и внезапно оказалось, что у Google одна из лучших моделей на рынке. Berkshire Баффета впервые в истории купила акции. Apple выбрала Gemini как основу для нового Siri. А отчет за Q1 2026 закрепил разворот: $109.9B выручки и ускорение роста до +22%. А теперь важная деталь. Заголовки после отчета: «прибыль +81%, $62.6B за квартал». Смотрим внимательнее. Внутри — разовый доход $37B от переоценки непубличных долей (в частности, Waymo и Anthropic). Это бумажная прибыль: живых денег на счет не пришло, просто доли стали стоить дороже в моделях оценщиков. Убираем разовый эффект — и компания даже немного не дотянула до прогнозов аналитиков по прибыли. Вот почему важно полностью читать отчеты. Кстати, поэтому и P/E 27 обманчив — без переоценки он ближе к 35. Конкуренты. В поиске — ChatGPT. В облаке — Amazon (AWS). В рекламе — Meta. В моделях — OpenAI. Ключевое отличие: Alphabet — единственная компания с полным стеком. Свои чипы, свои дата-центры, свои модели, свои продукты с миллиардами пользователей и свои данные для обучения. Все остальные зависят от чужого звена. Основные риски. Capex (капитальные затраты — инвестиции в долгосрочные активы) — риск номер один на сегодня. План капитальных затрат на 2026 подняли до $190B — дата-центры, чипы, инфраструктура под AI. Затраты в моменте растут быстрее выручки. Это общий риск всего AI-сектора, я писал об этом ранее. Экономика поиска. Люди могут все чаще получать ответ сразу — от AI и не кликать по рекламным ссылкам. Пока данные говорят обратное: запросы на максимуме, выручка поиска +19%. Но структурно риск никуда не делся — реклама в поиске остается ядром прибыли. Регуляторы. Chrome отстояли, но второе антимонопольное дело — по рекламным технологиям — еще не закрыто. Плюс Евросоюз со своими штрафами и требованиями. Цена. Акция сделала +65% за 2025 и продолжила рост. Оптимизм уже заложен в котировки. Покупать после такого ралли на перегретом рынке — совсем не то же самое, что подбирать Nike на 7-летних минимумах. Выводы. Alphabet — редкий случай в AI-гонке: компания, которая на AI уже зарабатывает, а не только тратит деньги инвесторов. Фундаментально — одна из сильнейших историй на рынке. Жду коррекцию, точка входа ниже $290. ⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией

Свежие разборы с точками входа и выхода — с тарифа Pro. Pro