INTC

Intel Тикер $INTC. Компания основана в 1968 и стояла у истоков Кремниевой долины, сектор — полупроводники, CEO — Лип-Бу Тан (с марта 2025, экс-CEO Cadence). Листинг — Nasdaq. Еще в начале 2025 акция стоила около $20 и всерьез обсуждалось, выживет ли компания вообще. Цифры (термины смотри в моем словаре): Цена акции — $89 Капитализация — $470B Выручка — $57B за последние 12 месяцев, чистый убыток — $11.3B (бумажный, детали ниже) EPS — -$2.30 P/E — отсутствует (по GAAP компания убыточна), форвардный — 54 Кеш — $30B при долге $48.5B Дивиденды — не платит, отменены в 2024 после 32 лет выплат Акция за 2025 сделала +84%, с начала 2026 еще +137%, но от летнего пика уже -37% Чем зарабатывает. Процессоры для ПК и ноутбуков — ядро бизнеса, $8.9B за последний квартал (+13%). Каждый второй ноутбук в магазине — все еще на Intel, включая тот, по которому сейчас ходит кот. Дата-центры и AI — $6.3B за квартал (+59%). Серверные процессоры, на которых крутится AI-инфраструктура. Самый быстрорастущий сегмент — AI-направление наконец развернулось и в сторону Intel. Foundry (контрактное производство) — собственные заводы, которые делают чипы. $5.8B за квартал, но деталь: почти весь объем — заказы самой Intel. Внешних клиентов пока единицы. Это главная ставка компании — стать «американской TSMC» и производить чипы для других. Что случилось за последние полтора года. В начале 2025 Intel был кандидатом на разбор по частям. Дальше — серия событий, которых не было в истории США. Правительство сконвертировало гранты в долю ~10% — государство стало крупнейшим акционером публичной компании. SoftBank вложил $2B, Nvidia — $5B плюс партнерство по совместным чипам. Техпроцесс 18A вышел в массовое производство — впервые за десятилетие Intel технологически догнал TSMC. Выручка ускорилась до +25% за квартал — самый быстрый рост с 2011 года. Убыток $11B за квартал в отчете от 23 июля. Смотрим внимательнее. Внутри — разовый бумажный расход $12.5B: переоценка обязательств по сделке с правительством (чем выше акция, тем дороже это обязательство в моделях оценщиков). Живые деньги никуда не ушли — без этого эффекта квартал прибыльный: $0.42 на акцию против ожидаемых $0.19. Помнишь Alphabet, где бумажная переоценка раздула прибыль? Здесь та же механика, только наоборот: бумага прячет реальное улучшение. Конкуренты. В процессорах — AMD, которая годами отъедает долю. В AI-чипах — Nvidia, которая теперь еще и акционер: вчерашний враг вложил $5B. В производстве — TSMC с ~70% мирового рынка. Ключевое отличие Intel: единственная западная компания с передовым производством чипов у себя дома. Пока весь мир зависит от Тайваня, это стратегический актив — поэтому государство и вошло в капитал. Основные риски. Foundry. Производство для внешних клиентов все еще убыточно, а крупных контрактов на 18A нет: Microsoft и Amazon заказывают скромные объемы, Nvidia тестировала процесс и взяла паузу. Интерес — это не контракт. Размытие. В августе компания продала новых акций на $15B под завод следующего поколения (14A) — клиентов на него еще нет. Количество акций за полтора года выросло с 4.3 до 5.3 млрд. Цена. Форвардный P/E 54 — дороже Alphabet с его реальной прибылью. Рост в 3.5 раза за год уже заложил успешный разворот в котировки. Любая осечка — и падать есть куда: август это уже показал. Выводы. Intel — ставка не на текущий бизнес, а на исполнение: превратится ли национальное достояние обратно в прибыльную машину. При этом уже сейчас это самый громкий разворот десятилетия. Прогресс реальный: выручка ускоряется, маржа выросла на 12 пунктов за год, государство и Nvidia в акционерах. Но по текущей цене рынок платит за результат, которого еще нет. Я наблюдаю и жду ниже $55 — там соотношение риска и потенциала становится интересным. ⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией

Свежие разборы с точками входа и выхода — с тарифа Pro. Pro